白糖期货供需分析 全球糖市进入减产周期

洲际交易所（ICE）白糖期货近期表现强势，主力合约突破每磅24美分，创下多年新高。全球主要产糖国产量下降以及生物燃料需求增长，是推动糖价上涨的主要动力。

印度作为全球第二大产糖国，2025/26榨季产量预计同比下降约8%，主要原因是甘蔗种植面积减少以及天气因素影响单产。印度政府限制食糖出口的政策进一步收紧了全球糖市供应。巴西中南部地区甘蔗压榨量虽然有所增加，但糖醇比价的变化导致部分甘蔗用于乙醇生产，食糖产量增长有限。

泰国方面，干旱天气影响了甘蔗生长，产量预计低于往年。欧盟甜菜糖产区也因种植面积缩减导致产量下降。全球白糖市场正进入减产周期。

需求端方面，全球食糖消费保持稳定增长，尤其是亚洲和非洲地区。此外，巴西乙醇需求的增长也对白糖价格形成了间接支撑。

国际糖业组织（ISO）最新报告预计，2025/26年度全球糖市将出现约200万吨的供应缺口。市场分析认为，在供应趋紧的大背景下，糖价有望维持高位运行。

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